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2025-06-29 03:32:46 作者:灵魂在守护她。

在风险收益特征方(fang)面,两类ETF有所(suo)差异:绿色债券(quan)ETF因其债券用途限定,多集(ji)中于公用(yong)事业、清洁能源(yuan)等行业及高信用等(deng)级主体,组合总体信用质量较高但(dan)行业集中度可能较(jiao)高,这可能导致收益略低于同(tong)期(qi)限一般债券——市场上观察到某些高等级绿色债券存在“绿色(se)溢(yi)价”(Greenium),即投资者因(yin)为(wei)认可其绿色价值而(er)接受较低收益率。例(li)如,2024年,在(zai)可找到可比债券[43]的287只绿色债券(不包含绿色资产支持证券)中,有约69%的绿色债券的发行利(li)率低于(yu)可比债券的平均发行利率,且(qie)平均低33个bp。总的来(lai)说(shuo),高信(xin)用等级的绿色(se)债券可(ke)能(neng)牺牲少许收益(yi)换取绿色效益,而整体风险(违约率)因筹资用途透明、**支持而偏低,其价格对政策(ce)变化较敏感。相比之下,ESG评分(fen)型债券ETF涵盖面更广,行业分布更接近市场平均(jun),收益特征接近传统(tong)债券指数。由于筛(shai)除了部分高(gao)风险发行人,组(zu)合平均信用质(zhi)量可能略有提升,但(dan)同时剔除高息行业(如烟草、采掘等)也会略微降低组(zu)合收益。因此,其(qi)预(yu)期回(hui)报(bao)与(yu)基(ji)准指数非常接近,主要差别体现在波动性和回(hui)撤上的改善。例如,前(qian)述SUSC基(ji)金的目标就是在获得稳(wen)定收益的同(tong)时,实现与传统(tong)指数几乎相同的风险/收益表现。实际运行中,该ETF与母指数业绩差距很小:如2022年SUSC总回报为-16.11%,与同(tong)期彭博美国公(gong)司债指(zhi)数的-15.79%基本(ben)一致[44]。这说明ESG评分策略并未(wei)明显牺牲收益,而(er)是以更优的ESG质量和风险控制来换取与市场相当的回(hui)报。

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